【中玻网】12月10号至12号，高层经济工作会议在北京举行，会议传达了诸多的信息，值得我们认真解读。
01
每年的经济工作会议都会被人所关注，会议将会为未来一年的经济工作和经济政策制定总体基调。而今年的会议精神，概况下来就一个字：“稳”。
而这个情况，我早在10月25号的文章中就曾提出（详见多重因素交织或致年内玻璃价格仍将以调涨为主），“在全球‘宽量化’和‘负利率’的时代背景下，那么可以料想，年内即将召开的经济会议，会逐步采取“货币宽松”的趋向。”
回顾过去两年，在“三去一降一补”的总体政策指导下，经济陷入转型过程中的低沉阵痛，各项经济指标差强人意。当然“去产能、去库存、去杠杆”的目标是基本实现的，但是其代价也是巨大的。
比如，当供给侧改革“去过剩产能”所带来的很多行业基本面的改善，同时也带来了下游行业的原材料采购成本上涨；同样，“去杠杆”所带来的企业融资难，给企业的进一步发展所带来的资金压力，以及所带来的“国进民退”的争论。这些副作用也正在逐渐显现。
全年GDP增速的下滑，PMI大部分时间低于50，包括PPI刨除猪肉涨价以后的数据，都看得出经济出现了一定的“通缩”局面。
应该说，两年以前，在产能过剩、信贷失控和房价高企的当时背景下，面对这些棘手的问题，如果不采取“矫枉过正”的手段，很难达到效果。所以高层一直采用的是收缩信贷、环保治理、“房住不炒”等强制手段来解决供给侧改革和经济虚火旺盛的问题；但用力过猛之后，经济陷入一潭死水也是高层不愿看到的，这涉及到民生和稳定大局。因此，今年的经济工作会议，看似无太多新意，但更多的传递的是一种“维稳”的信号。
02
玻璃行业与房地产行业密切相关。所以，每年经济工作会议对于房地产政策的描述，意味着来年玻璃市场的行情。目前的市场仍然是政策市场，特别是房地产政策市场。
今年会议对房地产的表述是：要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。
稳房价，就是不会让房价继续上涨，但是更不能再下跌；稳地价就是要杜绝流拍，保土地财政；稳预期，就是让房价保持平稳稳定发展。而会议提出的“全面落实因城施策”，意味着给房地产市场的松绑，在保持经济稳定的前提下，各地可以根据自身情况，可以自行调控，只要不违反“房住不炒”的原则即可。一旦出现经济下滑，仍需要靠房地产这个“稳定器”来维持经济发展的稳定。
而山东接着就推出了2020年的棚改计划。
所以，房地下行的空间已经不大，房地产艰难的时期已经过去。这对玻璃行业来说，意味着明年的需求端行情不会太差。
03
今年的货币政策定调为：“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，降低社会融资成本”。而“降低社会融资成本”这句话，是第1次出现，在2017年和2018年没有提过。这也就意味着2020年将是全面降准降息之年，房贷利率将继续下调，以实现稳房价、稳地价、稳预期的效果。
所以，2020年，信贷不可能比2019年更紧，再紧就会出现系统性风险。而当下，制造业已经开始从谷底回升，2019年已经糟透了，2020年就算再差不可能比2019年更差，2019年应该是个阶段性的市场底部。
现在，企业在增加生产，已经开始补库存。
11月的PMI，订单、生产和新订单这些分项数据都在改善。生产指数是52.6%，新订单指数是51.3%，环比分别上升1.8和1.7个百分点。
新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8和2.9个百分点,进口强劲，和内需好转有关。
企业的库存在下跌，原材料价格下降1.4个百分点到49；产成品库存下降0.3个百分点到46.4；原材料库存升0.4个百分点至47.8。
10月末，我国商品住宅待售面积为22272万平方米，库存已回落至2012年末的水平。
04
房地产和基建的人数开始增加，建筑业新订单指数56，上升了1.2%，从业人员55.5，环比上升了3.7个百分点。在此背景下，基础原材料如钢铁和水泥价格开始大幅度上涨，螺纹钢的价格一路走高。截止11月30日，螺纹钢全国现货报价平均每吨4145元，较月初每吨上涨260元。全国钢铁价格风向标——河北唐山一货难求，螺纹钢社会库存创6年新低。
到12月16号，价格继续大涨，显示明年开年还会涨。生意社的数据是，首钢钢铁产品2020年1月份销售价格，在12月的基础上继续涨。
1、热轧板卷基价上调150元/吨，现4.75mm*1500*C Q235为4470元/吨。
2、酸洗板基价上调100元/吨，现3.0mm*1500 SPHC为5405元/吨......
而水泥材料，12月15日起，浙江水泥生产基地停产，水泥价格直逼600元，华南水泥沙石均已涨价不少，水泥企业普遍已进行两次调价，涨价幅度达60元/吨。
05
这个时候，应该看好玻璃，无论是期货，现货，还是严重被低估的股票市场。钢铁水泥之后，也许就是玻璃了。
有人问我，这一次玻璃FG005玻璃期指一路高歌猛进，是不是周期逻辑？而我只能说，这次是“稳经济逻辑”。
目前在期货市场已经有所反馈，在现货市场上，华东玻璃价格已经创了十年来的新高，出厂价已达2060元/吨。这个暖冬，年终的需求还依然火爆，而沙河的玻璃因为运输受限，始终也无法投递到市场上，这种状况恐会成为常态化，维持到明年“两会”以后，这就造成了目前市场供给的短缺，有些玻璃甚至一片难求，厂家库存直线下降。这为来年的现货价格的上调都打下了一个很坚实的基础，也许2000元/吨的价格也会成为常态化。
而反映到股票市场上，目前玻璃股的价值还远没有表现出来，处于低估状态。特别这几年来玻璃企业业绩都应该是不错的，而玻璃股票始终处于估值低位（旗滨集团、南玻A、金晶科技等），除一些概念炒作外，没怎么涨过，在这一轮牛市趋势初显的情况下，缺少的是时机和风口。我相信，在券商金融打完头阵，在钢铁水泥的带动下，玻璃股一定会在板块轮动中寻找自己的机会，有一个更为耀眼的表现。
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