总体来说，在新型冠状病毒疫情影响下，预计农产品板块供需过剩程度加大，价格偏弱为主。短期内，疫情影响下，预计农产品产销区价差拉大，价格波动加剧。
中长期上，需求节后料将雪上加霜，而供应随时间推进将逐渐增加，故结合农产品供需节奏及疫情发展两方面考虑，预计今年上半年农产品主基调偏弱为主。
细分品种上，我们首先对主要品种基本面进行了强弱分析与排列，其中，
油脂与鸡蛋，基本面情况相对较弱，我们预计疫情结束前，价格受压于需求疲弱，疫情结束后，随着产业链回归正常化，价格又将受制于供应端压力，所以，这两个品种基本面，即便疫情后期得以控制，需求好转，但受制于不断上升的供应端压力，供需过剩压力在较长时期里得以缓解将比较困难，故基本面表现较弱。
白糖，国内基本面情况原先预计春节后就不理想，新糖上市，节后消费下降，目前叠加疫情影响，基本面情况就更差，但考虑到外盘表现偏强，对国内基本面会有一定对冲与支撑，所以基本面上，我们同样判断比较偏弱，但情况相对油脂与鸡蛋较好些。
豆粕与玉米，上半年整体我们仍给出区间震荡观点，主要考虑到相较于此前这些品种，这两个品种疫情结束后，它们将迎来下游需求反弹的时间会比较早，下游存在补库存需求，对价格会形成提振。
棉花，在农产品主要品种中，上半年基本面情况预期相对较好，我们主要关注疫情结束后该品种价格的止跌回升趋势。此波疫情对服装及纺织需求影响，相较于对外出餐饮这方面影响程度就比较有限些，另外，疫情结束后，下游服装这块又可能相较于其他品种，率先迎来下游消费旺季，届时将对棉价形成提振。此外，供应端方面，上半年国内棉市也处于去库存节奏，供应压力预计将不断缓解。所以，棉花基本面情况比较良好，但受制于市场整体悲观情绪影响，我们预计棉价也将受到冲击。
因此，基于以上观点，在操作策略上，我们建议前期空单继续持有，其中油脂、鸡蛋空单可适度加仓；油粕比建议做空；棉花多单谨慎持有，建议密切关注主力合约在支撑位13000上价格表现，若支撑位被跌破建议暂离场观望为宜，后期关注下游情况再布局长线多单。
京公网安备 11010602030059号
