成品纸库存高企、进口纸卷土重来、国废价格居高不下，“三座大山”会将纸价带向何方？
8月以来原纸价格进入模式，中小纸厂开始小步下调纸价，并在8月13日以景兴、联盛200-300元的大降价达到小高潮，原纸价格又一次被推上全面降价潮边缘。然而，将近一周过去了，这场如疾风骤雨般的降价潮却只是打了个响雷。不仅大厂应者寥寥，小厂后续跟进的消息也悄若无声。
然而，不管是库存、还是不断涌入的进口纸，还是老调长谈的废纸，都切实的给包装上游纸企带来巨大压力，对于下游包装企业也犹如悬在头顶上的利剑。这三大矛盾犹如三座大山，为何这么说？
1.不断攀升的库存压力
从2020年6月下旬开始，造纸厂的库存迎来转折点，从环比下降变为环比增加。
以瓦楞纸为例，根据卓创数据，2020年6月12日-6月18日这一周，调查范围内38家纸厂的瓦楞纸库存量为18.68万吨，较上周同期下降10.49%。但到2020年6月19日到6月25日这个新的统计周期，瓦楞纸库存开始以每周5%以上的增速增加，7月17-7月23日这一周更是创下19.77%的增速。
同样的情形发生在箱板纸。而最近的数据是，8月7日-8月13日这周的数据显示，瓦楞纸库存量为42.65万吨，箱板纸库存量为81.76万吨（6月中旬是51.3万吨）。
2.崛起的进口纸
经过多年的发展，国产纸在质量、价格、交付上形成对进口纸的优势。然而，随着环保及外废进口审批制度，国产纸成本逐渐反超，进口原纸的量逐渐攀升。
根据包装产业联盟对华东地区纸板大厂的调研情况，在今年波动的原纸价格影响下，纸板厂的原纸来源结构随之改变，特别是靠近沿海的港口城市，部分纸板厂高峰时期进口纸的占比15%以上，某些有直采渠道的纸板厂进口纸占比甚至高达50%。
进口纸占比取决于对比国产纸的价格，近期纸价波动大，所以进口纸占比起伏也大。通过对这些纸板厂的进口纸价格比较，国产纸和进口纸仍有400-500元/吨的价格差距。反映到纸板价格，就是0.2-0.3元/平方的差距，对包装企业吸引力巨大。
3.降不下来的国废
在外废进口通道逐渐被堵住后，废纸不足注定将成为今后行业主旋律，废纸供不应求的情况将越来越严重。造纸厂对于废纸价格的话语权前所未有的虚弱。
8月中旬以来，部分造纸厂开始“抢跑”降价，前有理文8月10日100元/吨降价，后有景兴、联盛新一波200-300元/吨大让利。
300元/吨的降幅已经超出许多中小纸厂当前的废纸-成品纸成本差，在濒临亏损、成品纸降价的双重压力下，许多人推测造纸厂为了转移成本，将推动废纸的大规模降价——然而，不管是成品纸的降价潮也好，由成品纸降价倒逼形成的废纸降价潮也好，都没有发生。
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