导语：2020年第一批废纸进口许可终于来了，总额度较2019年少了近一半。原材料少了，纸业会再次涨价吗？
生态环境部23日公布了2020年第一批废纸进口许可，总共核准了278.35万吨废纸进口量，比2019年头批许可量下滑45%。废纸进口量大幅缩水，无疑将拉响原材料紧缺的警报，前两年3000元/吨的废纸可能又要重现江湖。
近期，或许是业内先知先觉，国废价格也在不断调高，有产业人士预测，在春节停机检修潮过后，库存得到释放，纸价还将上涨。
1、2020年的废纸又少了，国内纸企可能被迫转产低端包装纸
2019年12月23日，固废中心公布了2020年第1批限制进口许可证显示，审核通过了玖龙、理文、山鹰、山东华泰、广东造纸等39家纸企共计2783470吨的审批额度。与2019年第一批外废审批额度相比较，其审批额度较2019年第一批（5035180吨）下降了44.72%，审批企业数量较2019年第一批（51家）减少了12家。
这似乎也印证了，此前市场预期的2020年的外废审批额度要在2019年再度减半的判断。行业人士在预估2020年的外废审批额度时，比较乐观的预计今年批文在600-700万吨，也有部分人士预计可能审批量就在500万吨左右。
从此次批文的份额配置看，玖龙、理文、山鹰这三大龙头企业依然是批文获得最大的企业，份额占比分别是24%，12%和13%，2019年三家企业份额占比依次是31%，13%和13%，玖龙在第一批批文中有所下降，理文、山鹰占比基本稳定。
此外，山东华泰、广东华泰、广东造纸和山鹰国际控股这些生产新闻纸的企业，也获得较多的批文。山东华泰、广东华泰和山鹰国际控股此次只有废旧报纸（税则号47073000）的批文。
整体来看，2020年的第一批外废审批额度，或已经给了2020年的外废审批定下基调。2020年外废审批额度还将继续大幅减少，国内在2020年年年底全面禁止固废进口的政策目标没有改变。
外废进口继续大幅缩量，这将对国内造纸市场的原料供应形成较大的挑战。其主要表现在两个方面，一方面是造成国内废纸供应缺口继续放大；另一方面是，国内造纸行业长纤维来源紧张局面加剧。
如何弥补这两方面的影响，国内造纸行业也寄希望于加大废纸浆的进口。2019年国内1-10月份废纸浆进口量在67万吨，较2018年全年增加了120%之多。虽然废纸浆进口量在大幅增加，但其在造纸原料占比还是很少。
目前国内进口废纸浆也面临这很多的困难。根据“卓创造纸”与纸企的交流，我们了解到，现在纸企对废纸浆的进口还是较为谨慎，质量好的价格太高，经济性不强。价格低的则质量很差，不能满足生产。还有，国内废纸浆的进口标准也迟迟没有出台，国外的废纸浆产能也相对有限。此外，听闻2020年国内还要对废纸浆加征关税，这将对废纸浆进口形成进一步的抑制。
在原料受到很大限制的情况下，明年国内包装纸市场将会出现什么样的变化呢？这或改变国内包装纸的生产格局，国内纸企可能被迫转产低端包装纸，而高端包装纸将更多的依赖进口，国内包装纸企业面临的竞争压力进一步加大。
2、2020基调已定，纸企或将再度提价
“这是个信号。”山东地区某上市纸企高管表示，“首批配额整体下滑，基本给全年定下一个基调，就是2020年的废纸又少了。”
按照以往经验，新一年度的首批废纸进口许可量，基本是全年最大的一次放量。外废进口不仅仅在“量”上受限制，在“质”上也提高了标准，企业实际入库量往往低于配额总量。
据前述人士介绍，企业进口废纸需要先向生态环境部申请进口配额，获批后才可以进口，许可量就是当年的废纸进口总量的天花板，现在海关部门基本是100%开箱检测，含杂率超出标准，立马实施退运。
其实，从今年10月份起，纸价就已经出现了异动。本月初纸企涨价函也是漫天飞舞，甚至有的纸企一周提价两次，并且立即执行新价格体系，几乎不给下游反应时间。
按照产业规划，2020年进口废纸量将持续减少，卓创造纸预计，2020年进口废纸数量为560万吨，同比减少48.15%。从固体废物进口政策改革的口径来看，目标是2020年年底前实现固体废物的零进口，目前此政策仍有效力。依照明确的政策目标，2020年废纸进口量大幅减少已成定局。直至2021年，除新闻纸外，基本实现外废零进口。这个势头在2020年首批外废进口许可中就可窥探一二。
国盛证券在研报中表示，根据首批配额减少节奏，预计2020年全年外废进口总量将减少45%至50%，保守测算下，2020年供给缺口接近1000万吨，占需求总量的15%。获得2020年第一批进口废纸配额的A股上市公司山鹰纸业，总计获批37.46万吨，占总量的13.5%，但较2019年第一批配额量下降42.8%。
经验告诉我们，每逢纸业处于涨价周期，均是废纸、纸浆等原材料先行，随后成品纸的涨价幅度往往大幅超过原材料，尤其是龙头纸企，对原材料的把控、纸价定价权都有绝对优势，其利润空间将得到大幅提高。
此前废纸系产品涨价落地，原材料供应链完整的山鹰纸业业绩弹性明显。公司2020年箱瓦纸产能将达到550万吨，加上成本可控，国盛证券此前已经上调公司业绩预测。
另外，太阳纸业是海外建厂行动最早的造纸企业，公司研发的废纸替代技术日渐成熟，成本端优势明显。
3、废纸浆板（卷）和成品纸进口量的增长，也无法弥补外废进口额度的减少
此外，还需注意，从2017年混杂废纸禁令执行情况来看，今年四季度外废额度可能为零。在2017年三季度固体废物进口管理制度改革时间表中确立2017年底前禁止进口混杂废纸之时，生态环境部曾对混杂废纸进口进行摸底排查，并于2017年三季度禁止进口混杂废纸。
在国内造纸纤维需求的引导下，对于进口废纸缺口的修复将加速，废纸浆板（卷）和成品纸进口将高速增长。
2019年废纸浆进口量或在80万吨，同比增加166.67%。据“卓创造纸”调研情况来看，预期未来2-3年，国内废纸浆板（卷）进口量仍可高速增长。
在2019年产业链各环节库存均下降至低位的背景下，考量废纸浆进口基数与增速，及成品纸进口总量及增长，那么2020年外废额度同比减少48%的预期，可能无法完全被废纸浆板（卷）和成品纸进口所弥补，造纸纤维供应缺口将出现并可能影响2020年大部分时间内的废纸价格走势。
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