高温煤焦油市场回暖 深加工企业利润空间被再度压缩！

自上周以来，国内煤焦油价格开始出现反弹上涨趋势，进入本周反弹态势更是波及到全国范围。

随着国内的疫情控制，武汉的宣告解封，经济恢复，终端的物流、基建等也开始恢复，国内经济出现向好迹象。但是国外疫情持续扩散，国际原油走势不定，外贸出口订单锐减，出口依赖性产品均转移至国内需求，其中不乏煤化工产业链终端产品。

而从供应端来看，随着上周焦炭价格第五轮50元/吨下跌基本落地，焦企多数维持薄利，对后市看稳，少数有提涨意愿。因此目前虽部分焦企小幅亏损，但在亏损 100 元/吨以内减产意愿小，所以预期焦企将继续维持高开工，继续上升空间较小。煤焦油供应量近期也将维持稳定态势。

煤焦油深加工企业情况：由于煤沥青多数厂家三月订单尚未交付完成，因此四月新订单多数厂家还未开始商谈，但从部分已经开始商谈的深加工厂家了解到，煤沥青下滑趋势已经显现，全球铝价大幅度下滑下，国内铝行业也遭受重创，近期已经不断有电解铝厂开始停车减产。

针状焦市场近期也表现弱势，价格在成本线下运行，因此终端需求低迷，终将会向上传导至煤沥青市场，只是过程相对缓慢。至于本周调涨的工业萘，鉴于苯酐价格跟涨无力，终端增塑剂需求无向好迹象。其余下游蒽油及小油类近期在原料价格拉动以及需求端超跌补仓行为下也出现一定幅度上涨，但同样后劲不足。因此虽然实时看深加工企业仅存一点儿利润空间，也随着原料价格上涨已经被挤压掉，并且终需低迷正在缓慢向上传导中，虽然现阶段开工相对稳定，但后市难言乐观。

综合来看，虽然本周国内煤焦油市场整体继续推涨，但是随着煤焦油价格上涨，以及煤沥青价格看跌，深加工厂家又将面临亏损局面，并且终需低迷终将会传导上来，只是来的相较于煤化其他产业链可能较晚一些，所以趋势反转，并没有到来。