日前，宝丰能源300万吨/年煤焦化多联产项目作为宁东基地2020年第一批重大项目，正式开工。项目建成投产后，公司焦炭产能将达到700万吨/年，成为中国产能规模最大的独立焦化企业之一，促进焦炭行业向清洁高效产能方向发展。
近几年，全国焦化行业的调整力度不断加大，规模化、高标准成为行业趋势。自2017年起，在环保督查的带动之下，焦化行业开始执行秋冬季环保限产。2018年开始，焦化行业开始实质性的去产能，京津冀及周边、汾渭平原以及江苏等地纷纷出台政策，诸如“以钢定焦”、“沿江环太湖地区独立焦化企业关停”、淘汰“运行时间10年以上4.3m以下高炉”等措施压减焦化产能。从2019年起，在《打赢蓝天保卫战三年行动计划》“在重点地区继续控制煤炭消费总量”的背景下，今明两年焦化行业将迎来格局重塑。
数据显示，2019年我国焦炭消费量达到了4.72亿吨，同比增长8%。但由于环保政策不断升级，4.3米以下的焦炉的落后产能逐步淘汰。落后产能的出清为宝丰能源300万吨/年焦化多联产项目为代表的清洁高效产能提供了空间。
宝丰能源启动建设的300万吨/年焦化多联产项目将采用6.25米捣固焦化装置和相应化产回收装置及公辅工程。项目一体化程度高，下游产业链配套齐全，原料煤应用范围广、利用效率高，规模优势明显，盈利能力更强。
在需求端，数据统计显示，4月份以来，多项与基建相关的指标纷纷走强。比如，建筑钢材交易量连续两周同比正增长；水泥企业的产能利用率快速回升，局部地区水泥价格开始上涨。机构普遍预测，二季度基建投资有望重回正增长，全年基建投资增速或超两位数。基建投资一直是逆周期调节的重要政策工具，近期国家出台了一系列稳基建的政策，今年专项债明显向基建领域倾斜。在焦炭-钢铁-基建的产业链中，焦炭是基建的上游产业，而下游的增长必将带动上游市场的提振。
此外，与300万吨/年焦化多联产项目同时启动的还有宝丰能源三期规划首套50万吨/年煤制烯烃项目，项目含150万吨/年煤气化制甲醇装置、25万吨/年乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)装置、30万吨/年聚丙烯装置。
EVA作为塑料中较为高端产品之一，被广泛用于电线电缆、发泡鞋材、功能性棚膜、光伏封装膜、热熔胶及玩具等领域。目前，国内EVA的生产企业少且规模较小，产品对外依存度高达60%，行业处于成长期。三期首套中25万吨EVA产能的投放将使宝丰能源成为国内EVA生产规模最大的企业。高端化、差异化发展将提升公司的竞争力、盈利能力。
三期烯烃项目全部建成后，宝丰能源将实现聚乙烯、聚丙烯产品牌号全覆盖，届时甲醇年产能约占全国甲醇年总产能的10%，聚烯烃相关产品产能约占到全国年总产能的7%，行业竞争力将进一步增强，行业地位将进一步提升。
安信证券分析称：公司产品销量增长抵御价格下跌，降本增效，业绩保持增长。同时，加快项目建设和资源储备，增强发展后劲。预计公司2020年-2022年净利润分别为52亿、64亿、73亿，对应PE分别为13、10.5、9倍，维持增持A评价。
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